近年来，受外部经营环境不确定性加剧影响，企业经营和财务风险事件频发，部分国有企业财务风险隐患凸显。传统的国资监管模式在信息获取、风险预警、责任落实等方面存在诸多局限，难以适应新时期国资国企高质量发展要求。在此背景下，国务院国资委提出加快形成业务监督、综合监督、责任追究“三位一体”的国资监督工作闭环，推动国有企业构建集中统一、全面覆盖、权威高效的内部审计监督和责任追究体系。穿透式监管作为构建上述监督体系的关键一环，正成为国资改革的重要抓手。穿透式监管旨在通过打破企业层级限制和信息孤岛壁垒，消除监管盲区，实现对国有资本运营和国有企业管理的实时、动态和全面监控，进一步提升国有企业风险防控能力，有效防范和化解重大风险。财务风险作为新时期国有企业改革发展面临的最为关键的风险之一，不仅直接关系企业资金安全和财务健康，还可能进一步影响企业整体运营和可持续发展。因此，研究穿透式监管对国有企业财务风险防范的影响，对于深化国资国企改革、提升国资监管效能、防止国有资产流失具有重要的理论价值和现实意义。

本文旨在通过理论探讨与政策分析，系统阐释穿透式监管的内涵机制，深入分析其对国有企业财务风险防范的影响机理，并在此基础上提出政策建议，为新时期深化国资监管改革、完善国有企业风险防控体系提供理论借鉴和实践参考。

穿透式监管的理论内涵

穿透式监管的概念最初来源于金融领域，意为通过穿透复杂金融产品或业务的表面，精准识别底层资产和最终承担风险的主体，以应对监管套利和风险隐匿等问题。其核心理念是，不论金融交易的形式多么复杂，监管都须穿透表象直达业务实质，即将资金来源、中间流转以及投资方向连接起来，依据业务的实际性质来判定交易本质，明确监管主体和适用规则，并对金融机构的业务行为实施全流程的动态监管。

在国资监管领域，穿透式监管的理念同样适用。传统的报表汇总、事后检查的监管方式难以准确及时掌握国有资本的真实运营状况和风险敞口。将穿透式监管理念引入国资监管领域是应对监管信息不对称、提升监管效能的有力举措。因此，国资监管领域的穿透式监管是指出资人通过一定的制度安排和技术手段，打破企业组织层级壁垒，对国有资本的投向、运营、收益、风险控制等关键环节进行全级次、全链条、全过程、全要素的实时监督与管理。其内涵可以概括为以下三个方面：

（一）监管对象的“纵向到底”穿透。穿透式监管要求打破企业多级法人架构下的“黑箱”效应，监管视线需穿透股权嵌套层级，直达最终投资标的与业务场景。无论企业通过多少层级的子企业、基金或SPV架构运作，均需识别其实际控制人、资金来源、投向领域及收益实现路径，防止通过“多层嵌套”“空壳主体”规避监管。例如，对境外投资、产权交易、非标业务等高风险领域，需穿透至合同执行、资金支付、资产交割等末端环节，确保资金资源投向符合国家战略与主业管理要求。

（二）监管信息的“横向到边”穿透。依托统一数据标准和司库系统等数字化平台，纵向贯通集团总部至基层子企业的财务、业务、资金、产权等信息，横向整合巡视、审计、财会、出资人监管等多维度数据，构建实时全景“数字画像”，动态监测预算执行偏差、债务集中度、异常关联交易等关键指标，实现风险早识别、早预警和精准干预，为企业风险分析和决策提供实时、准确、全面的数据支持。

（三）监管责任的“权责到人”穿透。明确压实各个环节、各个主体责任。以“三重一大”权责清单为载体，建立权责清晰的监管清单和责任追溯机制，明确董事会、经理层、职能部门及关键岗位的责任边界，建立“授权—执行—评价—追责”闭环机制。对穿透监管发现的内控缺陷、违规行权、瞒报漏报等问题，直接追溯至决策环节与责任人，实行提级管理、授权收回及终身问责，确保经营过程可追溯、可核查、可问责。例如，对资产流失事件，需穿透追溯至投资决策环节的尽调缺失、合同审核漏洞及资金支付违规，严格落实对具体决策人、执行人的问责。

综上所述，穿透式监管的本质是监管理念从合规性审查向风险型治理的跃迁。通过制度设计（授权评估、权责清单等）、技术赋能（大数据分析、穿透式审计等）与文化重塑（业务与风控并重等），构建一张覆盖“集团总部—二级企业—基层单位—业务末端”的全方位、立体式的国资监管系统，以有效防范和化解财务风险等各类重大风险，进一步提升国有企业在复杂环境下的风险防控能力，助力国资国企高质量发展。

穿透式监管对国有企业财务风险防范的影响分析

（一）降低信息不对称，缓解委托代理问题。穿透式监管通过打破企业层级和信息壁垒，对国有企业资金流向、项目投资等财务经营信息实施全面动态监控，能够降低信息不对称、缓解委托代理问题。出资人可以更及时、精准掌握企业实际财务状况和经营绩效，有助于抑制管理层机会主义行为，确保其经营决策与出资人利益保持一致。通过搭建统一的国有企业监管信息平台，实现全流程智能化动态监管，监管机构能够实时调取企业财务数据、资金动向及重大投资项目等相关数据，及时识别潜在财务风险并采取预防措施加以防范。可见穿透式监管不仅可以提升出资人监管能力，也有助于企业优化内部管理决策机制。

（二）强化实时监管，提升风险识别处置效率。相较于传统监管模式——主要关注集团整体层面的监管和依赖报表审计的事后监督，穿透式监管更注重对风险实施全流程实时管控。它不仅着眼于事后审计和责任追究，更将监管关口前移，进一步加强风险事前预警和事中干预。通过构建动态风险监测体系，并融合大数据、云计算与人工智能等信息技术，监管系统能够对企业财务数据进行即时分析，精准捕捉异常交易和潜在风险信号并迅速触发风险预警机制。这使得监管机构能在风险萌芽阶段及时识别并采取措施避免风险积聚扩散，从而显著提高风险识别与处置效率。以债务风险防控为例，穿透式监管可对企业债务规模、结构及偿债能力实施持续跟踪，一旦识别到可能的违约风险，系统便会提前预警，引导企业通过调整债务组合、优化资金配置等方式主动化解风险隐患，增强经营韧性与财务健康度。

（三）提升治理水平，规范财务行为。穿透式监管通过全级次、全链条、全过程、全要素的立体化监管机制，能够有效提升国有企业内部治理水平并规范企业财务行为。在治理层面，以责任穿透压实权责链条，通过权责清单明确各层级职责，智能平台动态追踪决策执行，破解“上强下弱”的治理衰减问题；在财务层面，通过业财融合穿透筑牢风控防线，依托线上流程（预算审核、资金支付全过程监控等）和实时风险预警（高杠杆项目跟踪等），消除信息孤岛，遏制虚列支出、资产流失等违规行为；在效能层面，推动治理从形式合规转向实质管控，以技术赋能实现事前预警、事中阻断、事后溯源，将风险控制嵌入全员全流程，有效提升企业风险防范能力。

（四）压实主体责任，优化资本布局。国有企业作为国有资本的运营主体，承担着企业经营发展的主体责任。穿透式监管通过压实责任链条、强化监督追责，构建全面覆盖、职责明确、流程清晰、规范有序的责任追究机制。借助权责清单明确各层级职责边界，进一步压实主体责任，引导管理层将风险防控摆在更加突出位置。在强化责任约束的驱动下，企业更有动力完善内部风险管控体系，优化资本布局，提升资本运行效率。例如，穿透式监管要求企业对投资项目实施全流程跟踪与动态评估，确保项目经济效益和风险水平处于可控范围。这一机制不仅有助于企业提升投资决策的科学性，避免盲目投入与低效投资，也有利于提升国有资本配置效率，为国有资产保值增值提供制度保障。

穿透式监管通过降低信息不对称，缓解委托代理问题，强化实时监管，提升风险识别处置效率，提升治理水平，规范财务行为，压实主体责任，优化资本布局等方式有助于防范化解国有企业财务及经营风险，加快构建世界一流风险防控体系，不断增强核心功能、提升核心竞争力，加速形成具有全球竞争力的公司治理，进一步筑牢推动国资国企高质量发展的制度基础。

政策建议与风险防范策略

（一）完善穿透式监管制度建设。一是明确监管边界，推行权责清单化管理。为保障穿透式监管的执行效能，需构建系统完备、规范明确的制度框架。监管部门应进一步厘清监管职责，划定监管范围，通过制定权责清单确保各项监管均有法可依。实行清单化管理清晰界定出资人与企业之间的权责关系，防止监管缺位或交叉重复，从而提高整体监管效率。二是加强数据全过程治理，构建智能化穿透监管平台。数据是支撑穿透式监管的基础要素。监管部门应推动数据标准统一，完善从采集到分析的全流程治理机制，加快建设集成化、智能化的穿透监管系统，实现对国有企业财务经营数据的全量覆盖、多层级贯通和实时采集分析。借助大数据、云计算等现代信息技术与智能算法，实现对国有资本运营的实时监测和动态穿透，提升国资监管精确性与时效性。

（二）强化企业内部治理和风险管控。一是优化内部治理，发挥监督职能。健全的内部治理是企业防控风险的重要保障。强化外部董事和审计委员会监督职能，选强配优财务、风控、法律等多元化专业背景外部董事和审计委员会队伍，依托其专业能力和独立性的客观立场对企业重大决策形成有效监督制衡，减少因内部人控制或决策失当可能引发的风险，进一步提升企业经营决策科学性，增强企业风险防范能力。二是建立健全风险管理体系。国有企业应构建贯穿风险识别、评估、应对与监控各环节的一体化风险管控机制。通过制定系统、规范的风险管理制度与操作流程，明确各部门及相关岗位在风险管控中的具体责任，实现风险防范与企业日常经营的有效融合。此外，企业还可引入风险矩阵等现代风险管理工具，对财务风险实施量化分析与实时监测，及早识别并排除潜在风险点。

（三）推进监管数字化与智能化建设。数字化智能化技术是实现穿透式监管的关键支撑。要充分发挥大数据、人工智能等先进技术作用，对企业运营及财务数据进行实时采集、深度穿透与智能研判，动态追踪资金流向、预算执行、关联交易等关键环节，进一步提高风险识别的准确度与及时性。同时可以借助智能风控模型实现对异常财务指标与违规行为的自动筛查与预警，推动风险防控模式从事后处置向事前预警、事中控制转型，切实增强内控监督的主动性和有效性。

要加快构建集中统一的智慧国资监管平台，整合不同层级、不同类别的监管资源，打通信息孤岛，实现从集团总部到末端基层企业的全链条数据贯通与业务协同。运用平台监管对企业重大决策、资金使用、产权变动等重点事项实现在线跟踪与闭环管理，确保监管要求逐级落实、一贯到底。同时可探索引入区块链等可信技术强化监管数据真实性、完整性和防篡改能力，进一步增强监管权威性和公信力，为实现智能化穿透式管控奠定坚实基础。

结论

研究发现，穿透式监管通过破除企业组织层级和信息壁垒，能够有效降低出资人与企业间的信息不对称，缓解委托代理问题；强化实时监管，提升风险识别处置效率；有助于推动国有企业内部治理结构优化与财务行为规范；进一步压实企业主体责任，促进资本布局的合理调整。此外，为充分发挥穿透式监管的治理效能，需从制度完善、技术赋能、治理优化三个维度协同发力，具体包括制定权责明确的监管清单、搭建智能化穿透监管平台、完善企业风险管理体系，并融合大数据、人工智能与区块链等数字化工具，实现对企业运营全过程的动态监测和对风险的智能预警。作为一项系统性的监管创新，穿透式监管不仅是增强国有企业财务风险防控能力、构建完善风险防控体系的关键支撑，更是新时期推进国资监管体系现代化、保障国有资本安全和实现高质量发展的重要基石。应进一步构建完善国资监管领域穿透式治理体系，推动具有中国特色穿透式监管理论制度创新，为国资国企高质量发展提供坚强制度保障。