国资改革“组合拳”：2026年，国企如何“稳中求进”？

进入2026年第二季度，国资委的一系列政策组合拳，正为国有企业的未来发展勾勒出一幅清晰的路线图。从强化海外资产监管到为国资基金松绑，从划定投资红线到强调“投资于人”，这些举措共同指向一个核心目标：推动国有企业在复杂多变的环境中实现更高质量、更可持续的发展。

一、严管与厚爱：为十万亿级海外资产装上“安全阀”

面对日益复杂的国际地缘政治环境和合规要求，如何保障规模近8万亿元、遍布全球180多个国家和地区的央企海外资产安全，成为重中之重。

核心动作：

•设立“专属管家”：国务院国资委正式新设“境外国资工作局”，下设国际化经营、风险防范、监督治理、应急管理四个处室，实现对央企海外业务“投、建、营、管、退”的全流程闭环监管。

•填补监管真空：此举彻底改变了以往境外资产监管“九龙治水”、职责分散的局面，将“多头管”变为“一口清”，有效填补了中后端运营与危机处置的监管空白。

•配套终身追责：与机构设立相配合，自2026年1月1日起施行的《中央企业违规经营投资责任追究实施办法》（国资委令第46号）为海外投资划下不可触碰的“红线”，对重大违规行为实行终身追责，无论责任人是否在职、退休或已调离。

战略解读：

这并非简单的“收紧”，而是“严管”与“厚爱”的结合。一方面，通过专业化、穿透式的监管，为央企出海构筑一道坚实的“安全锁”，降低试错成本，防范资产流失。另一方面，配套建立了尽职免责与容错机制，旨在避免“为合规不敢决策”的保守心态，鼓励企业在风险可控的前提下大胆开拓。

市场影响：

对于A股市场而言，这意味着海外业务占比较高的基建、能源、通信等央企，其盈利的稳定性和确定性将显著增强，此前因海外不确定性而存在的估值折价有望得到修复，进一步夯实“中特估”板块的价值基础。

二、松绑与赋能：激活国资基金的“耐心资本”属性

与海外监管的“严”形成对比的是，在国内科技创新投资领域，国资委正致力于“松绑”与“赋能”，旨在让国资成为支持科技创新的“长期资本、耐心资本、战略资本”。

核心动作：

•上海先行先试：上海市国资委出台16条举措，直击国资基金“程序冗长、激励不足、考核周期短”等痛点。

•优化募投管退：

◦募资：简化基金设立流程，符合条件的可免于国有资产评估。

◦投资：鼓励“投早、投小、投长期、投硬科技”，并允许对优秀基金管理人设定差异化的出资比例和激励条件。

◦管理：引入跟投和超额收益分成机制，支持管理团队持有基金份额，实现责权利统一。

◦退出：重点解决“退出难”，通过共建私募股权二级市场（S市场）、优化估值调价机制等方式，提升份额转让的决策效率和市场化水平。

战略解读：

这一系列举措的核心是尊重市场化规律。通过建立与科技创新相适应的科技金融体制，国资正从传统的“管资产”向“管资本”深化，通过市场化激励约束机制，激发基金管理团队的专业能力和积极性，引导更多国有资本流向种子期、初创期的科技型企业，为培育新质生产力注入源头活水。

三、方向与温度：明确“三个服务”与“投资于人”

在优化监管与激励机制的同时，国资委也在为国企的发展指明更具温度和长远价值的战略方向。

核心动作：

•确立“三个服务”战略：国资委党委在《人民日报》发文，明确提出国资央企要以服务国家大局、服务经济发展、服务保障和改善民生为核心战略方向。

•强调“投资于人”：将“服务保障和改善民生”提升至前所未有的战略高度，要求国企在“十五五”规划中明确民生目标，并在重大投资决策中嵌入民生影响评估，将吸纳就业、公共服务改善等指标纳入绩效考核。

•布局2026改革路线图：明确2026年将围绕产业链强基补短、前瞻产业布局（如新能源、人工智能、低空经济、6G等）进行有效投资，并通过战略性重组和高质量并购，优化国有资本布局。

战略解读：

这标志着国企改革正从单纯追求经济效益，转向经济效益与社会责任并重的新阶段。“投资于人”不仅是落实“共同富裕”原则的具体体现，也意味着国企将在稳定就业、改善民生、促进区域协调发展等方面扮演更重要的角色，其社会价值将被纳入核心评价体系。

纵观国资委近期的系列政策，一幅“严管海外风险、激活国内创新、明确战略方向”的立体化改革图景已然清晰。

这不仅是监管体系的自我完善，更是对国有企业功能定位的再思考。在“稳”的基础上，通过机制创新激发“进”的动力；在追求经济效益的同时，通过战略引导彰显“责”的担当。国有企业正站在一个新的历史起点上，向着更高质量、更有效率、更加公平、更可持续的发展目标稳步迈进。