2025年8月25日晚间，国旅文化投资集团股份有限公司（以下简称“国旅联合”）披露重大资产重组报告草案，拟以发行股份及支付现金的方式购买润田实业100.00%股权。公告的颁布，标志着这场由江西省国资委主导、以江西省首家旅游上市公司与本土消费领域龙头企业强强联合的资产重组迈入冲刺阶段。

据公告显示，本次收购最终选择收益法评估结果作为评估结论，评估基准日为2025年4月30日，润田实业股东全部权益的评估价值为300,900.00万元。本次交易定价基准日为公司董事会2025年第六次临时会议决议公告日，经协商确定发行价格为3.20元/股，符合《重组管理办法》规定。交易完成后，江西迈通将以28.86%持股比例成为控股股东，江西省国资委通过江西迈通、江旅集团及南昌江旅间接控制上市公司39.41%股权，仍系上市公司实际控制人，本次交易不会导致上市公司实际控制人发生变更。

在国家提振消费、扩大内需与资本市场鼓励并购重组的双重背景下，这场以优质资产为纽带的产业融合，实现“产品+场景+渠道”的协同重构，不仅是上市公司落实“战略引领、经营笃行”发展思路的关键举措，更是响应国家并购重组政策、深化国企改革的具体实践，将为江西文旅消费产业提档升级、资本市场高质量发展注入新动能。

优质资产纳入麾下，

实现“1+1＞2”聚合式增长效应

当前，我国正处于经济结构转型升级的关键阶段，国家层面密集出台“并购六条”、《提振消费专项行动方案》等政策、方案，为产业整合与提振消费“保驾护航”，亦为地方产业整合提供了清晰指引。

作为江西省第一家旅游消费类上市公司，国旅联合的此次并购正是对国家政策的精准响应。据悉，“润田”品牌创始于 1994 年，作为江西人心中的“家乡水”，“滴滴润心田”的品牌标语镌刻在几代人的记忆里。公司旗下“润田翠”依托宜春明月山世界级富硒矿泉水源地，成为天然矿泉水领域的标杆产品。自2014年成立以来，润田实业深耕包装饮用水领域，在江西饮用水市场，润田实业以超五成的份额构筑起稳固的市场壁垒，其经销网络已渗透至全国 22 个省级行政区，7大生产基地的战略布局“星罗棋布”，形成强大的产能支撑。

作为江西“好产品”的典型消费品代表，润田凭借荣获“凯度消费者指数认证”、2022年-2024年润田翠天然含硒矿泉水连续三年全国销量第一、2024年跻身中国饮料行业包装饮用水及天然矿泉水“全国双十强”的市场实绩，斩获中国花样滑冰协会官方用水称号等认可，在新消费浪潮中持续擦亮品牌底色。

从行业前景看，当前包装饮用水品类成为饮料行业增长主力。2024年，我国包装饮用水人均饮用量达39.4L，但远低于发达国家水平，市场潜力巨大。近年来，我国居民健康意识提升推动“减糖”、“零添加”消费热潮，润田实业近年来推出蜂蜜水、苏打水、运动电解质水等新品不断响应消费市场新需求；同时，消费场景不断延伸，家庭用水从自来水向包装饮用水升级，中大规格瓶装水需求激增，润田实业构建了覆盖旅行、户外、居家、办公等多元化场景的产品规格体系，并凭借“同类价优、同价类优”性价比策略，在区域市场建立稳固优势。依托行业赛道的高成长性，润田实业的注入为本次并购提供了清晰的长期增长逻辑，为产业可持续发展奠定坚实基础。

从业务协同看，国旅联合的线上营销及旅游场景资源，能为润田实业进一步撬动全国新市场通路赋能;润田实业成熟的快消品运营体系及产品与国旅联合互联网数字营销、跨境电商平台形成纵向贯通，强化国旅联合的消费板块，双方联袂有望构建起“线上线下融合、产品场景协同”的发展格局，构建起服务价值创造+产品价值增值的驱动体系，双向拉升增长曲线。本次交易完成后，国旅联合将与润田实业在产品生态、产品研发、营销渠道、客户资源、人才培养、管理体系等方面形成积极的协同及互补关系，赋能实现“渠道赋能产品、产品丰富场景”正向循环，形成“1+1＞2”聚合式发展新格局。

通过本次并购，国旅联合将润田实业这一优质资产纳入麾下，既填补了上市公司在自主品牌消费产品上的空缺，完善了上市公司在旅游消费领域的布局，实现赋能打造具有江西特色的旅游商品产业链。本次交易完成后，上市公司将形成包装饮用水为龙头、互联网数字营销业务和跨境电商业务为两翼的业务布局，持续提升上市公司在旅游商品领域的品牌影响力与市场竞争力，进一步升维“文旅消费综合服务商”的战略内涵。

为高质量发展注入“源头活水”，

股东回报与国资增值的双向共赢

论及企业的核心竞争力，始终要落位于资产质量与盈利韧性的硬支撑。2023年至2024年，润田实业营收从11.52亿元稳步增长至12.60亿元；净利润从1.47亿元上升至1.77亿元；2023年、2024年，经营性现金流分别实现2.23亿元、1.83亿元，作为全国包装饮用水 “双十强” 企业，其资产质量、盈利能力与市场潜力均属行业优质。

本次交易完成后，上市公司总资产、净资产、营业收入、净利润等核心财务指标将大幅提升，以2024年末模拟合并后测算，其中净资产将提升1575.92%至14.2亿元，资产负债率显著下降至34.87%，营业收入增长345.48%至16.25亿元，净利润从亏损6400万元变动至盈利1.11亿元，从根本上改善经营状况，大幅度提升盈利能力和投资价值。凭借突出的盈利韧性，润田实业的注入将为上市公司业绩改善注入“强心剂”，未来，国旅联合将不断加强自身建设，持续改善经营质量及提升盈利能力，以更好地与广大中小投资者共享发展成果。

本次交易充分落实《国有企业改革深化提升行动方案（2023-2025年）》中“加大优质资产注入上市公司力度”的要求，推动国有资源向上市公司高效汇聚，实现资源资产化、资产证券化的良性循环，促进国有资产保值增值；同时进一步提高江旅集团控制的上市公司股权比例，在加速国有资产证券化进程中，确保战略方向清晰稳定，为双方持续协同稳健发展筑牢根基，切实保障投资者合法权益。

资本市场的目光，始终聚焦于价值创造的本质。当文旅的诗与远方，遇上消费的源头活水，国旅联合将携手润田实业正以扎实的步伐，书写全新的价值增长篇章。在国企改革持续深化与文旅消费市场不断升级的进程中，这一产业融合并购将逐步展现资产整合的实效，为资本市场呈现国有资产提质增效与企业价值成长的双重成果。